Цените на благородните метали бяха неутрални. Въпреки че цените на златото, среброто, платината и паладий се възстановиха от последните ниски нива, те не са се повишили.
Започнах кариерата си на пазара на благородни метали в началото на 80 -те години, точно след фиаско на Нелсън и Бункер в преследването на сребърен монопол. Съветът на Comex реши да промени правилата за Hunts, който добавяше към фючърсни позиции, използвайки марж, за да закупи повече и да увеличи цените на среброто. През 1980 г. правилото само за ликвидация спря пазара на бикове и цените паднаха. Съветът на директорите на COMEX включва влиятелни търговци на акции и ръководители на водещи търговци на благородни метали. Знаейки, че Силвър е на път да се срине, много от членовете на борда мигнаха и кимнаха, докато уведомяваха бюрата си за търговия. По време на бурните времена на среброто, водещите компании направиха богатството си през възходите и паденията. Филип Братя, където работех 20 години, направиха толкова много пари за търговия с благородни метали и петрол, че купуваха братя Саломон, водещата институция за търговия с облигации и инвестиционно банкиране на Уолстрийт.
Всичко се е променило от 80 -те години. Глобалната финансова криза от 2008 г. отстъпи място на Закона за Дод-Франк от 2010 г. Много потенциално аморални и неетични актове, които бяха допустими в миналото, са станали незаконни, с наказания за тези, които преминават линията, варираща от огромни глоби до затвора.
Междувременно най -значителното развитие на пазарите на благородни метали през последните месеци се проведе във федералния съд на САЩ в Чикаго, където журито намери двама висши ръководители на JPMorgan за виновни по няколко обвинения, включително измама, манипулиране на цените на стоките и измами с финансовите институции. . механизъм. Обвиненията и присъдите се отнасят до възмутително и откровено незаконно поведение на пазара на благородни метали. Трети търговец трябва да се изправи пред съдебния процес през следващите седмици, а търговците от други финансови институции вече са осъдени или признати за виновни от съдебни заседатели през последните няколко месеца и години.
Цените на благородните метали не отиват никъде. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) държи четири благородни метала, търгувани в разделенията на CME Comex и Nymex. Неотдавнашен съд намери високопоставени служители на водещата световна къщи за търговия с благородни метали за виновни. Агенцията плати рекордно глоба, но ръководството и изпълнителният директор избягаха от пряко наказание. Джейми Димон е уважавана фигура на Уолстрийт, но твърденията срещу JPMorgan повдигат въпроса: Рибата гнила ли е от началото до края?
Федералното дело срещу двама висши ръководители и продавач на JPMorgan отвори прозорец в глобалното доминиране на финансовата институция на пазара на благородни метали.
Агенцията се уреди с правителството много преди началото на процеса, като плати безпрецедентна глоба в размер на 920 милиона долара. Междувременно доказателствата, предоставени от Министерството на правосъдието и прокуратурата на САЩ, показват, че JPMorgan „е получил годишни печалби между 109 и 234 милиона долара между 2008 и 2018 г.“ През 2020 г. банката направи 1 милиард долара печалба за търговия със злато, сребро, платина и паладий, тъй като пандемията тласна цените и „създаде безпрецедентни възможности за арбитраж“.
JPMorgan е член на клиринг на лондонския златен пазар, а световните цени се определят чрез покупка и продажба на метал в London Value, включително в JPMorgan Enterprises. Банката също е основен играч на пазарите на фючърси на САЩ и Nymex и други центрове за търговия с благородни метали по целия свят. Клиентите включват централни банки, хедж фондове, производители, потребители и други основни пазарни участници.
Представяйки своя случай, правителството обвърза доходите на банката с индивидуални търговци и търговци, чиито усилия се изплатиха красиво:
Случаят разкри значителни печалби и плащания през периода. Банката може да е платила глоба в размер на 920 милиона долара, но печалбите надвишават щетите. През 2020 г. JPMorgan направи достатъчно пари, за да изплати правителството, оставяйки над 80 милиона долара.
Най -сериозните твърдения, с които се сблъсква триото JPMorgan, бяха Рико и конспирация, но триото бяха оправдани. Журито заключи, че прокурорите не са успели да покажат, че намерението е основа за присъда за конспирация. Тъй като Джефри Руфо беше обвинен само в тези обвинения, той беше оправдан.
Майкъл Новак и Грег Смит са друга история. В съобщение за пресата от 10 август 2022 г. Министерството на правосъдието на САЩ пише:
Федерално жури за Северния окръг на Илинойс днес намери двама бивши търговци на JPMorgan Precious Metals, виновни за измама, опит за манипулиране на цените и измама в продължение на осем години в схема за манипулиране на пазара, включваща благородни метали фючърсни договори, включващи хиляди незаконни транзакции.
57 -годишният Грег Смит от Скарсдейл, Ню Йорк, беше главен изпълнителен директор и търговец на отдела за благородни метали в Ню Йорк в Ню Йорк, според съдебните документи и доказателства, представени в съда. 47 -годишният Майкъл Новак от Montclair, Ню Джърси, е управляващ директор, който ръководи отдел „Глобално благородни метали“ на JPMorgan.
Съдебните доказателства показват, че от около май 2008 г. до август 2016 г. подсъдимите, заедно с други търговци в отдела за благородни метали на JPMorgan, се занимават с обширна измама, манипулация на пазара и измамни схеми. Ответниците отправяха заповеди, които са възнамерявали да анулират преди изпълнението, за да прокарат цената на поръчката, която са възнамерявали да попълнят от другата страна на пазара. Ответниците участват в хиляди измамни търговия с фючърсни договори за злато, сребро, платина и паладий, търгувани на Нюйоркската меркантилна борса (NYMEX) и стоковата борса (COMEX), които се управляват от стоковите борси на компаниите на CME Group. Влезте в пазара Фалшива и подвеждаща информация за истинското предлагане и предлагане на фючърсни договори за благородни метали.
„Днешната присъда на съдебните заседатели демонстрира, че тези, които се опитват да манипулират нашите публични финансови пазари, ще бъдат преследвани и носят отговорност“, заяви помощник -главният прокурор Кенет А. Учтив младши от наказателното отделение на Министерството на правосъдието. „Съгласно тази присъда, Министерството на правосъдието осъди десет бивши търговци на финансови институции на Уолстрийт, включително JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia и Morgan Stanley. Тези присъди подчертават ангажимента на отдела да преследва онези, които подценяват инвеститорите на инвеститорите в интеграцията на нашите комодеи.“
„С течение на годините подсъдимите уж са поставили хиляди фалшиви заповеди за благородни метали, създавайки заплетени, за да примамят другите в лоши сделки“, казва Луис Кесада, помощник -директор на отдела за наказателно разследване на ФБР. „Днешната присъда показва, че колкото и да е сложна или дългосрочна програма, ФБР се стреми да изведе пред съда, участващите в подобни престъпления.“
След триседмичен процес Смит беше признат за виновен в едно преброяване на опит за определяне на цените, един брой измами, един брой на стоковите измами и осем броя на телените измами, включващи финансова институция. Новак беше признат за виновен в едно преброяване на опит за определяне на цените, един брой измами, един брой измами за стоки и 10 броя на телените измами, включващи финансова институция. Дата на присъда все още не е определена.
Двама други бивши търговци на метали на JPMorgan, Джон Едмъндс и Кристиан Трунц, преди това бяха осъдени в свързани случаи. През октомври 2018 г. Едмондс се призна за виновен по един брой измами с стоки и едно преброяване на конспирация за извършване на измама за прехвърляне на тел, измама с стоки, фиксиране на цените и измама в Кънектикът. През август 2019 г. Тренц се призна за виновен по едно преброяване на конспирация за извършване на измама и едно преброяване на измама в източния окръг на Ню Йорк. Едмондс и Трунц очакват присъда.
През септември 2020 г. JPMorgan призна, че е извършил телени измами: (1) незаконна търговия на благородни метали фючърсни договори на пазара; (2) Незаконна търговия на пазара на фючърси на САЩ и вторичния пазар на Министерството на финансите на САЩ и пазара на вторични облигации (пари в брой). JPMorgan сключи тригодишно споразумение за прокуратура, съгласно което той изплати над 920 милиона долара криминални глоби, преследване и реституция на жертвата, като CFTC и SEC обявиха паралелни резолюции в същия ден.
Случаят е разследван от местния офис на ФБР в Ню Йорк. Отделът за прилагане на търговската комисия за търговия с фючърси предостави помощ по този въпрос.
Случаят се обработва от Ави Пери, ръководител на пазарните измами и големи измами и съдебните адвокати Матю Съливан, Люси Дженингс и Кристофър Фентън от отдела за измами на престъпното отделение.
Тервите измами, включващи финансова институция, са сериозно престъпление за длъжностните лица, наказуеми с глоба до 1 милион долара и лишаване от свобода до 30 години или и двете. Съдебните заседатели намериха Майкъл Новак и Грег Смит за виновни в множество престъпления, конспирация и измама.
Майкъл Новак е най -старши изпълнителен директор на JPMorgan, но той има шефове във финансовата институция. Делото на правителството зависи от показанията на малки търговци, които се признаха за виновни и сътрудничиха с прокурорите, за да избегнат по -строги присъди.
Междувременно Новак и Смит имат шефове във финансовата институция, заемайки позиции и включително изпълнителен директор и председател Джейми Димон. В момента има 11 членове в Съвета на директорите на компанията, а глобата в размер на 920 милиона долара със сигурност беше събитие, което предизвика дискусия в Съвета на директорите.
Президентът Хари Труман веднъж каза: „Отговорността приключва тук“. Досега убежденията на JPMorgan дори не са били публично достояние, а Съветът и председателят/изпълнителният директор са мълчали по темата. Ако доларът спре на върха на веригата, тогава по отношение на управлението, Съветът на директорите носи поне известна отговорност за Джейми Димон, който плати 84,4 милиона долара през 2021 г. Еднократните финансови престъпления са разбираеми, но многократните престъпления за осем години или повече са друг въпрос. Досега всичко, което сме чували от финансови институции с пазарна капитализация от близо 360 милиарда долара, е щурците.
Пазарната манипулация не е нищо ново. В своята защита адвокатите на Новак и г -н Смит твърдят, че измамата е единственият начин, по който банковите търговци, под натиск от ръководството да увеличат печалбите, могат да се конкурират с компютърните алгоритми във фючърсите. Журито не прие аргументите на защитата.
Пазарната манипулация не е нищо ново в благородни метали и стоки и има поне две добри причини, поради които ще продължи:
Последният пример за липсата на международна координация по регулаторни и правни въпроси е свързан с глобалния пазар на никел. През 2013 г. китайска компания купи лондонската метална борса. В началото на 2022 г., когато Русия нахлува в Украйна, цените на никела скочиха до най-високия максимум над 100 000 долара на тон. Увеличението се дължи на факта, че китайската никелова компания отвори голяма кратка позиция, спекулирайки с цената на невъоръжителните метали. Китайската компания отчете загуба от 8 милиарда долара, но в крайна сметка излезе със загуба от само около 1 милиард долара. Обменът временно прекрати търговията с никел поради кризата, причинена от голям брой кратки позиции. Китай и Русия са важни играчи на пазара на никел. По ирония на съдбата JPMorgan води преговори за смекчаване на щетите от никелова криза. В допълнение, неотдавнашният инцидент с никел се оказа манипулативен акт, който доведе до това, че много по -малки участници на пазара претърпяха загуби или намаляване на печалбите. Печалбата на китайската компания и нейните финансисти засегнаха други участници на пазара. Китайската компания е далеч от лапките на регулатори и прокурори в САЩ и Европа.
Докато поредица от съдебни дела, обвиняващи търговците в измама, измама, манипулиране на пазара и други твърдения, ще накарат другите да помислят два пъти, преди да се занимават с незаконни дейности, други участници на пазара от нерегулирани юрисдикции ще продължат да манипулират пазара. Влошаващият се геополитически пейзаж може само да увеличи манипулативното поведение, тъй като Китай и Русия използват пазара като икономическо оръжие срещу западноевропейски и американски врагове.
Междувременно нарушените отношения, инфлацията на най -високото му ниво от десетилетия и основите на предлагането и предлагането предполагат, че благородният метал, който е бичи повече от две десетилетия, ще продължи да прави по -високи нива и по -високи максимуми. Злато, основният благороден метал, отдолу през 1999 г. при 252,50 долара за унция. Оттогава всяка голяма корекция е възможност за покупка. Русия отговаря на икономическите санкции, като обявява, че един грам злато е подкрепен от 5000 рубли. В края на миналия век цената на среброто при 19,50 долара беше по -малка от 6 долара за унция. Платината и паладият се получават от Южна Африка и Русия, което може да причини проблеми с доставките. Долната линия е, че ценните метали ще останат предимство, което се възползва от инфлацията и геополитическите сътресения.
Графиката показва, че GLTR съдържа физическо злато, сребро, паладий и платинени барове. GLTR управлява над 1,013 милиарда долара активи на 84,60 долара на акция. ETF търгува средно 45 291 акции на ден и начислява такса за управление от 0,60%.
Времето ще покаже дали изпълнителният директор на JPMorgan плаща нещо за почти 1 долара глоба и присъди на двама от най -добрите търговци на ценности на металите. В същото време статуквото на една от водещите световни финансови институции помага да се поддържа статуквото. Федерален съдия ще присъди Новак и Смит през 2023 г. по съвет на пробационния отдел преди присъда. Липсата на криминално досие може да доведе до това, че съдията дава на двойката присъда далеч под максимума, но точката означава, че ще изтърпят присъдата си. Търговците са хванати да нарушават закона и те ще плащат цената. Рибата обаче има тенденция да изгни от началото до края и ръководството може да се измъкне с близо 1 милиард долара в капитала. Междувременно пазарната манипулация ще продължи, дори ако JPMorgan и други големи финансови институции закон.
Докладът на Hecht Commodity е един от най -изчерпателните доклади за стоки, налични днес от водещи автори в областта на стоките, валутните и ценните метали. Моите седмични отчети обхващат пазарните движения на над 29 различни стоки и предлагат бичи, мечешки и неутрални препоръки, съвети за търговия и практически прозрения за търговците. Предлагам страхотни цени и безплатна пробна версия за ограничено време за нови абонати.
Анди работи на Уолстрийт почти 35 години, включително 20 години в отдела за продажби на братя Филип (по -късно братя Саломон и след това част от Citigroup).
Разкриване: I/ние нямаме запаси, опции или подобни позиции на деривати с някоя от споменатите компании и не планираме да заемаме такива позиции в рамките на следващите 72 часа. Сам написах тази статия и тя изразява собственото ми мнение. Не съм получил никакво обезщетение (различно от търсенето на алфа). Нямам бизнес отношения с нито една от компаниите, изброени в тази статия.
Допълнително разкриване: Авторът е заемал позиции във фючърси, опции, продукти на ETF/ETN и стоки на пазарите на стоките. Тези дълги и къси позиции са склонни да се променят през целия ден.